上海家化葛文耀辞职冲击波：注定分手的婚姻

　　葛文耀认为平安信托背离了之前的承诺：2011年11月公告的上海家化详式权益变动报告书显示，平安信托旗下的平浦投资向上海市国资委的承诺包括9条，其中之一包括“认同家化集团多元化时尚产业发展战略，对受让后家化集团有明确的发展规划”。葛文耀希望将家化集团作为时尚产业的发展平台，但是平安后来却希望葛文耀把精力放在上市公司上。
　　其实早在2007年，上海家化就提出“打造时尚产业”的战略，按照葛文耀的想法，上市公司将主要发展化妆品主业，而家化集团将作为时尚产业的发展平台。
　　这样的想法在国资体制下很难实现，因此才有了后来“引狼入室”一说。
　　在平安成为家化股东后，双方经历了一段蜜月期，不过这段蜜月期并没有持续太久，管理层和大股东在一年后出现了嫌隙。
　　今年5月，葛文耀与上海家化集团大股东平安信托的矛盾公开化。5月11日，上海家化集团召开临时董事会议，决议免去葛文耀上海家化集团董事长和总经理职务，由家化集团董事、平安信托副总经理张礼庆出任家化集团董事长。平安信托当时对此的解释是，接到内部有关上海家化个别高管搞“小金库”的举报。
　　这场矛盾公开化，让不少持仓上海家化的基金付出了代价。5月13日事件爆发后，上海家化股价下跌5.3%，公募基金当天的浮亏就达6.2亿元。

 

　　市场狐疑处
　　对葛文耀离开一事，上海家化的管理层和投资者都备感错愕。
　　就在葛文耀申请退休一周前，上海家化的中高层员工江燕（化名）还刚听他提及：最近的重点是新产品“太极丹”的营销推广。
　　17日下午4点左右得到消息的江燕，心情变得沮丧而又忐忑。一方面，在家化工作多年的她，对老板非常有感情；另一方面，她也预感到这样的消息肯定会引起股市动荡--在此前家化的一次大范围股权激励中，她投入了不少真金白银。
　　就在两周之前，持有家化的上海某基金的研究员张帆（化名）与其他基金去家化调研，在与家化一位中高层管理人员聊天时，这名对家化今年的销售非常有信心的管理人员对他提到：“估计葛总至少要做到2015年。”
　　而张帆得知葛文耀申请退休后的第一反应，便是抓起电话打给上海家化董秘冯?。冯?告诉他，自己也是17日下午3点后才得知老板这个突然的决定，没有更多的信息。直到给同行打了一圈电话后，张帆才得出结论：大家都很茫然。
　　不过相当部分机构和分析人士都认为，葛文耀的离职肯定与平安有关。经历了5月的免职风波后，信达证券股份有限公司研究员郭荆璞就认为，管理层团队与平安之间的矛盾已经显现，“本次葛文耀先生以年龄和健康的原因向董事会申请退休，进一步反映了这个矛盾。”
　　张帆告诉记者，在5~6月，双方刚刚和解不久，中报可以看出不少基金都减持了上海家化，直到7、8月份，看到家化形势稳定，又有不少基金增加了对上海家化的持仓。
　　Wind资讯统计数据显示，今年一季度末，共有包括社保基金在内的35家机构合计持有4.79亿股上海家化股权。随着5月风波的出现，上海家化股价随后开始出现下跌，同时，成交量也随之增加。截至6月末，虽然包括社保基金在内的机构投资者数量增加至59家，包括两百多只基金，但合计持有的流通股数量只剩2.99亿股。
　　事实上，许多基金出于抄底的目的，在5月风波之后选择了加仓。但葛文耀的突然离开，令持有上海家化的近60家机构瞬间陷入困境，资本市场被杀了个措手不及。

 

　　接班人猜想
　　更令市场不解的是，平安选择了独立董事出任上海家化代理董事长。
　　昨日晚间，上海家化发布五届五次董事会决议公告称：“董事会决定推举独立董事张纯为代理董事长，以保证董事会工作和公司经营管理的正常进行。”
　　张纯连续多年担任上海家化独立董事，现任上海财经大学会计学院教授、博士研究生导师。有家化内部人士对记者表示：“这只是一个过渡性的人选，我们更关心未来谁是家化的董事长。因为这对员工、代理商、合作伙伴、投资者的信心都有很大影响。”
　　“这是紧急状态下的应对措施，要选聘一个外部董事长，需要开股东大会，走程序的话，时间会比较长。”一名券商研究员则对记者表示，另一方面，也是家化不想再刺激资本市场，防止股价过度波动的措施。